Действие фильма происходит в пионерском лагере. Юный хулиган Костя Иночкин самовольно переплыл реку и оказался на запретной для посещений территории, за что и был изгнан начальником лагеря Дыниным. Не желая доводить бабушку до инфаркта своим досрочным прибытием, мальчик возвращается в лагерь и «переходит на нелегальное положение», скрываясь под сценой-трибуной. Пионеры тайно помогают ему и предпринимают все меры, чтобы не состоялся родительский день, угрожающий жизни Костиной бабушки.
Третьеклассник Петя Зубов — настоящий лентяй, теряющий время попусту. Однажды утром он решает прогуляться перед школой и попадается в руки четырем вредным волшебникам. Старые злодеи решили, что необходимо вернуть себе утраченную молодость, и ищут четырех юных лентяев, чтобы собрать бездарно растраченное ими время и осуществить обряд превращения. Упущенное время Пети Зубова попадает в волшебный мешок. Одновременно с этим мальчик стареет, а коварные колдуны и колдуньи превращаются в детей. Удрученный своим положением Петя находит таких же несчастных, как он сам. Постаревшие ребята отправляются на поиски злых волшебников, чтобы снять чары, поменяться с ними местами и снова стать маленькими.
На Вишневой улице живет семейство Бэнкс, которое чрезвычайно озабочено поисками няни для своих детей. На объявление, опубликованное в газете, откликается симпатичная девушка Мэри Поппинс, не похожая ни на кого. Она является буквально с неба и как оказывается позже, умеет понимать язык птиц и зверей. Рассудительная и строгая, она становится настоящей находкой для Бэнксов.